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建材行业2009年投资策略报告
2009-1-6　来源:中国建材第一网　 进入评论
国家针对建材行业先后出台了多项调控政策，旨在通过调控促使企业切实转变经济增长方式，淘汰落后产能，努力开发新品种，实现产业结构升级和节能减排，力争把建材工业发展成为资源节约型、环境友好型产业。推进节能减排、加快循环经济发展，以及提高产业集中度、支持大企业集团发展、加快产业结构调整，仍将是 2009 年建材行业发展的两个主旋律。在消费结构升级及国家节能环保政策、措施的推动下，全社会对建设工程质量的要求也将提高，绿色、环保、多功能建材产品的需求有望保持较快增长。
    预计相关产业政策的继续实施，将提升建材行业集中度，促进优势企业的快速成长，符合节能环保趋势的优势企业将获得更大的发展空间。
    2、国家扩大内需、促进增长的措施将改善建材行业的景气程度
    为抵御国际经济环境对我国的不利影响，国家拟实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。
    2008 年 11 月 10 日，国家出台了十项扩大内需、促进经济增长的措施。其中加快建设保障性安居工程，加快农村基础设施建设，加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设，加强生态环境建设，加快地震灾区灾后重建各项工作等，均与建材行业密切相关，必将增加对水泥、玻璃等大宗建材产品及非金属建材制品的需求，而加强生态环境建设也将促进节能减排工程的建设，增加对节能建材产品及预应力钢筒混凝土管道（PCCP）等输水管道产品的需求。在建材行业预期未来需求疲弱的情况下，大规模的固定资产投资必将引发建材需求的增长，改善建材行业的景气状况。初步匡算，实施上述工程建设，到 2010 年底约需投资 4万亿元。为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增加安排中央投资 1000 亿元，明年灾后重建基金提前安排 200 亿元，带动地方和社会投资，总规模达到 4000 亿元。
    此外，加快自主创新和结构调整、全面实施增值税转型改革等举措也将减轻建材企业的负担、改善企业经营环境、促进建材行业的可持续发展。
    3、降息将对建材行业产生一定的正面影响
    为贯彻落实适度宽松的货币政策，中国人民银行先后数次降息，并下调中央银行再贷款、再贴现等利率。
    由于建材行业属于资金密集型产业，平均资产负债率高于 50％。降息 1.08 个百分点，将直接减少建材公司的利息支出，而财务费用的减少将一定程度增加公司的净利润。
    若假定建材上市公司的资产负债情况与2008 年第三季末相同，全年估算，则本次降息将增加建材板块净利润 5％左右。不同公司的受益程度不同，中国玻璃、华新水泥和天山股份的每股收益分别增加 0.153 元和 0.102 元、0.095 元左右。
    值得关注的是：降息对房地产行业产生的利好影响更大些，将改善市场对房地产业下滑程度的预期。
    由于房地产需求占水泥需求的 1/4 左右，房地产预期的改善将一定程度改善水泥市场的供需情况，也将对水泥产业产生间接的利好效应。
    建材行业供给与需求分析

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